Obligacje korporacyjne stanowią atrakcyjną alternatywę dla innych instrumentów finansowych, oferując potencjalnie wyższe oprocentowanie w zamian za większe ryzyko. Wycenienie obligacji korporacyjnych jest kluczowe dla podjęcia świadomej decyzji inwestycyjnej. Oto krok po kroku, jak tego dokonać.
Kondycja finansowa emitenta
Podstawą wyceny obligacji jest analiza kondycji finansowej firmy emitującej obligacje. Ważne jest, aby przeanalizować bilans, rachunek zysków i strat oraz przepływy pieniężne przedsiębiorstwa. Stabilna sytuacja finansowa emitenta zwiększa szanse na terminową wypłatę odsetek i zwrot kapitału.
Trzeba przy tym pamiętać, że rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 28 grudnia 2020 roku, które zmieniło rozporządzenie dotyczące szczególnych zasad rachunkowości funduszy inwestycyjnych, określa kolejność podejść do wyceny aktywów finansowych, w tym obligacji.
Podkreśla ono odejście od metody skorygowanej ceny nabycia na rzecz stosowania ceny z aktywnego rynku. W sytuacji, gdy taka cena nie jest dostępna, wycena powinna być dokonana na podstawie modelu wyceny.
Obliczenie obecnej wartości przyszłych przepływów pieniężnych
Podstawą wyceny obligacji jest zdyskontowanie przyszłych przepływów pieniężnych. Obligacje korporacyjne generują regularne płatności odsetkowe oraz jednorazową płatność nominału w terminie wykupu. Do obliczenia wartości bieżącej tych przepływów wykorzystuje się stopę dyskontową, która odzwierciedla wymagany przez inwestora zwrot z inwestycji oraz ryzyko związane z daną obligacją.
Wybór odpowiedniej stopy dyskontowej
Stopa dyskontowa powinna odzwierciedlać ryzyko kredytowe emitenta obligacji. W praktyce, im wyższe ryzyko niewypłacalności firmy, tym wyższa wymagana stopa dyskontowa. Stopa ta może być oszacowana na podstawie ratingów kredytowych emitenta, porównania z innymi podobnymi obligacjami na rynku lub modelowania ryzyka.
Analiza rynku i warunków makroekonomicznych
Rynek obligacji jest wrażliwy na zmiany stóp procentowych, inflacji oraz ogólnej kondycji gospodarczej. Wzrost stóp procentowych może obniżyć cenę obligacji, ponieważ nowe emisje oferują wyższe oprocentowanie. Z kolei stabilna gospodarka i niskie stopy procentowe mogą podnosić wartość istniejących obligacji.
Konsultacja z ekspertami
Wycena obligacji korporacyjnych może być skomplikowana, zwłaszcza dla mniej doświadczonych inwestorów. Warto skorzystać z usług specjalistów, takich jak CMT Advisory, którzy oferują profesjonalne doradztwo i wsparcie w tym zakresie.
Nie ulega wątpliwości, iż wycena obligacji korporacyjnych wymaga uwzględnienia wielu czynników, od specyfiki samych obligacji, jako instrumentów dłużnych, przez ocenę ryzyka kredytowego emitenta, po warunki rynkowe. Świadome podejście do tych kroków pozwoli inwestorom na dokonanie trafnych decyzji inwestycyjnych. Więcej na ten temat przeczytać można także na stronie: https://cmt-advisory.pl/co-robimy/wyceny-i-opinie/wycena-obligacji/